O Índice Global CBDC (Moedas Digitais de Bancos Centrais ou Central Bank Digital Currency, na sigla em inglês) da PwC foi criado para medir o nível de maturidade dos bancos centrais na implantação de suas próprias moedas digitais.
Nesta segunda edição, analisamos e classificamos os principais projetos de CBDC de varejo e atacado. De forma geral, os projetos de varejo em todo o mundo atingiram níveis de maturidade maiores do que os de atacado, apesar do progresso em vários projetos-piloto de atacado no ano passado.
O relatório inclui também, pela primeira vez, o Panorama Stablecoin. A incorporação desse tema é uma evolução da análise de cenário de ativos digitais, dada a coexistência dos dois frameworks.
Enquanto o framework CBDC é totalmente apoiado pelo estado, o dos stablecoins tem apoio apenas parcial e somente na medida em que o tomador de depósito associado é regulado e protegido pelo estado, por meio de regulamentação e proteção de depósitos.
Perspectivas das CBDCs
À primeira vista, pode parecer que pouca coisa mudou em relação ao índice CBDC do ano passado. Isso, sem dúvida, reflete a escala, amplitude e complexidade do debate que envolve a questão das CBDCs, desde seu impacto na criação de crédito e pagamentos transnacionais até a inclusão e o controle do crime financeiro.
De acordo com o Bank of International Settlement (BIS), três CBDCs de varejo estão operantes e há pelo menos 28 projetos-piloto em andamento. No total, ao menos 68 bancos centrais comunicaram trabalhar com CBDC.
Projetos globais de CBDC em andamento
- Mais de 80% dos bancos centrais estão avaliando lançar uma CBDC ou já o fizeram.
- Vários projetos de varejo CBDC estão ativos ou sendo testados em um ambiente-piloto antes de seu lançamento formal.
- Os projetos de CBDC no atacado ainda não atingiram o mesmo nível de maturidade. No entanto, foram relatados casos de muitos pilotos bem-sucedidos nos últimos 12 meses.
- A velocidade de pesquisa, teste e implementação deve se intensificar em 2022, sobretudo em países em desenvolvimento, onde a inclusão financeira costuma ser um dos principais resultados esperados para uma CBDC de varejo.
Casos de uso que começam surgir
- Casos de uso relacionados a projetos CBDC ativos ou quase em uso começam a surgir na Nigéria, nas Bahamas e na China continental.
- Na Nigéria e nas Bahamas, todos os residentes podem acessar CBDCs por meio de carteiras digitais e cartões de pagamento. Nos dois países, espera-se que a adoção de uma CBDC aumente substancialmente a inclusão financeira por meio da inovação do setor privado.
- Na China continental, programas-piloto estão disponíveis em várias grandes cidades. Durante os Jogos Olímpicos de Inverno de 2022, o yuan digital também foi disponibilizado para visitantes estrangeiros.
- Autoridades globais, incluindo o Fundo Monetário Internacional (FMI), continuam a alertar que os países que adotam CBDCs devem permanecer vigilantes a vários riscos, incluindo implementação de política monetária, financiamento bancário, segurança cibernética, resiliência operacional e integridade e estabilidade financeira. A avaliação regular de riscos e o planejamento de contingência são fundamentais para exercer esse controle.
Decisões tecnológicas tomadas
- Os bancos centrais precisam alinhar a tecnologia CBDC no G7/G20 para poder garantir interoperabilidade futura.
- Decisões-chave devem ser tomadas em relação à tecnologia a ser utilizada, incluindo livro-razão, livro-razão distribuído e a incorporação de um blockchain, caso necessário.
- Todas as CBDCs são rastreáveis, mas é preciso determinar sua identidade (governamental, corporativa e individual).
- Também é necessário considerar o papel de um sistema de liquidação CBDC em comparação com um sistema tradicional (por exemplo, o Target 2 da Europa) e a capacidade da tecnologia CBDC de se manter em linha com os princípios ESG.
Top 10 do índice: Projetos de CBDC de varejo
Top 10 do índice: Projetos de CBDC de atacado
O papel das stablecoins
Em uma definição bem simples, stablecoins são criptoativos de emissão privada que visam minimizar a volatilidade, atrelando-se a algo com um valor considerado estável (por exemplo, uma moeda fiduciária ou metais preciosos).
A estabilidade no preço da stablecoin precisa ser transparente. Para uma stablecoin lastreada em moeda fiduciária, é fundamental demonstrar que o ativo é garantido na base de um para um, de preferência, continuamente. O saldo da moeda fiduciária mantida em depósito deve ser igual (ou superior) ao número de moedas estáveis em circulação. Esse processo também precisa levar em conta a cunhagem, o resgate e a queima de tokens contra os depósitos associados.
Pode-se ter mais confiança na operação da stablecoin submetendo o seu operador a um processo de auditoria externa – para assegurar que ela é lastreada – e divulgar os resultados ao público.
Três tendências principais que dominam os projetos de stablecoin
Uso no mercado de capitais
- Stablecoins são depósitos fiduciários virtuais que oferecem uma ligação entre finanças tradicionais e finanças digitais, com casos de uso muito claros no contexto dos mercados de capitais.
- Em tese, seu conceito pode ser estendido para que a Stablecoin tenha títulos convencionais, como dívida e ações, em sua base de apoio. Isso gera uma diversidade de casos de uso nos mercados primários de dívida e capital e nos mercados secundários. Entretanto, será necessário padronizar a tecnologia, a abordagem regulatória e a doutrina legal.
- Elas podem desempenhar um papel efetivo nos pagamentos transnacionais, permitindo a liquidação 24 horas por dia, 7 dias por semana. Continua sendo fundamental aderir aos mais altos padrões de higidez de moedas e de conformidade.
Pagamentos entre empresas
- O Tesouro tem o papel de zelar pela liquidez e a gestão de caixa, garantindo que os ativos líquidos estejam disponíveis para pagar as despesas e dívidas no vencimento. Isso significa gerenciar as necessidades de caixa do dia a dia e os requisitos de dívida de longo prazo, facilitando os fluxos de moeda transnacionais, otimizando a liquidez por meio de mecanismos como pools de caixa e utilizando mercados monetários e outros produtos com juros para gerar rendimento.
- Como moedas virtuais, as stablecoins liquidam quase instantaneamente e podem ser facilmente transmitidas de qualquer lugar do mundo para os beneficiários, exigindo uma configuração relativamente simples, segura e centrada na tecnologia.
- Já há recursos e entendimento suficientes para criar uma moeda virtual exclusiva para uma organização, com o objetivo único de movimentar depósitos em dinheiro virtual, 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Empresas da próxima geração impulsionadas por stablecoins
- O software atual é projetado para gerenciar, mover e processar dados, mas não contém reservas de valor intrínsecas. Stablecoins oferecem a possibilidade de construir uma organização em que o software movimenta unidades reais de valor econômico, 24 horas por dia, 7 dias por semana, combinando razão, pagamento, valor e condições em um só lugar. Isso é semelhante a reunir em um só lugar um sistema para apoiar o comércio, combinando todos os aspectos da transação comercial.
- Criptoativos têm a mesma capacidade, mas ficam fora das organizações. Os bancos centrais enxergam uma oportunidade em ter suas próprias moedas digitais, mas seu alcance é limitado à política monetária ou à estabilidade financeira, não se estende a áreas que abrangem a digitização total do dinheiro.
- Stablecoins podem oferecer a oportunidade de transferência direta e padronizada de valor dentro, para e entre organizações. Isso significa que quando o software é executado, transmite valor real – e não apenas números – a partir do cumprimento de um conjunto de condições, ou seja, do contrato.
Como podemos ajudar
Compreensão do cenário e insights
Visão 360 graus de CBDCs, stablecoins e outros ativos digitais.
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Apoio para transformar financiamento comercial, liquidez de tesouraria, dívida, capital próprio, gestão de ativos etc.
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Impacto de CBDCs e ativos digitais
Implementação de CBDCs e outros ativos digitais em um contexto comercial e de varejo.
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